12月6日午后，一站式服务的AI科技领航者百融云创（百融云-W，6608.HK）股价快速走高，盘中最高拉涨超5%，高点触及近14港元/股，逼近年初高位，日内成交金额达5166万港元，换手率0.89%。

　　二级市场走势反映出投资者对于股票的业绩和未来成长前景的预期。拉长时间维度来看，近期百融云创成为了港股中表现较为出彩的一只AI标的，近三个月内，该公司累涨超30%，跑赢大盘约20个百分点。

　　从行情表现来看，百融云创的两次比较大的单日上涨均处于业绩披露期，例如，在8月23日，百融云创中期业绩出炉之后，该公司股价单日拉涨超20%，在港股市场中一骑绝尘；另一次较大的上涨是在三季报发布前夕，11月6日，百融云创单日拉涨超11%，在增量资金带动下，日内成交量飙升至1.20亿港元。

　　根据该公司近期发布的三季报，今年前9个月，百融云创录得营业收入19.83亿元（人民币，下同），同比增长33%。另据此前发布的中期业绩公告显示，上半年公司实现营业收入12.43亿元，同比增长32%；净利润达2.07亿元，同比增长121%；经调整后净利润达2.27亿元。

　　同时值得注意的是，相比业绩的短期催化作用，市场更为看重的是百融云创在商业模式和AI产品及服务上的长期增长动能。这也是为何在业绩利好兑现之后，百融云创的市场表现依然坚挺，非但没有出现获利了结的情况反而机构加速进场。根据富途牛牛客户端数据，今年9-11月份，百融云创的月均资金净流入额近1.40亿港元，环比增长超100%。

　　在进入12月之后，投资者对于百融云创的增配动力依旧，其中一个显著的现象是主力资金有多次较大幅度的加仓。市场分析认为，由于临近年底时点，机构存在调仓需求，公募等主力资金会主动寻找优质标的进行补仓提升净值。

（资料来源：富途牛牛）

　　资料显示，百融云创成立于2014年3月，于2021年3月在港交所主板成功上市。公司自成立以来一直通过AI技术赋能垂直行业，帮助细分领域实现降本增效，提升资产运营效率，致力于成为数智经济的赋能者。

　　今年以来，为全面拥抱AI 2.0的产业新时代，百融云创自主搭建了大模型BR-LLM底层框架，预训练筛选出数千亿tokens的语料来训练模型，通过深度微调能支持百亿级参数的训练。

　　不过，如果仅将大模型这个单一视角标记为百融云创被机构追捧的原因，则是较为片面的。首先国内外推出AI大模型者众，但是不少公司股价走势跌宕，鲜少出现像百融云创这般机构持仓后牢牢锁定筹码的情况；再者，百模大战已经进入下半场，相比训练基础模型，机构的关注点早已转移至AI在场景落地的情况。

　　那么，机构到底看重百融云创哪些长期增长前景？分析认为，一大重要原因是其将决策式AI和生成式AI技术有机融合后转化为商业应用方面的强大性能。目前，百融云创属于业内为数不多的将AI技术进行规模化商用并实现增收又增利的AI科技公司。截至目前，百融云创已实现将AI技术在信贷、财富管理、保险、小微、电商、租赁、招聘等多个垂直行业的逾7000家商业机构有效落地。

　　此外，百融云创的研发能力和前瞻布局使其一直站在AI产业的发展前端，而这也被机构视为其长期增长的重要引擎。比如，在产业布局方面，百融云创突破性将LLM作为基座，以此为基础拓展外延产品和服务。根据该公司财报，基于大模型BR-LLM，百融云创现已推出AI辅助研发工具BR-Coder、Cybertron平台等多种智能产品。其中，Cybertron平台可以快速创建企业内部Bot，对接知识库和工具库，并提供AI copilot和AI agent服务。

　　这样的布局思路非常符合AI产业发展的最新趋势。近期海外知名AI专家撰文指出，在AGI产业的发展浪潮中，LLM是AGI的发展雏形，起到的是基石作用，后续在模型基础之上，会发展出多种人机互动模式，包括AI工具、AI顾问、AI协作者、AI专家、AI agent等等。

　　受益于多重利好表现，近期多家券商发布研报表示上调百融云创目标价及净利润预期。其中，海通国际将其目标价格上调至24.49港元/股，较当前价有46%上涨空间，并维持其“优于大市”评级。

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